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結構變化難改高價 原油定價影響力還有多遠

發表時間:2019-09-03 人氣:431 來源:原創


  作為我國對外依存度越來越高的重要大宗商品,全球原油的供需格局已發生深刻變化:美國石油產出大幅增長,新興市場國家成為消費的主要增長地。


  在十一屆上海衍生品市場論壇上,專家們紛紛表示,預計世界石油市場的結構性變化仍難改油價高位波動的格局,這對國內油價的定價機製和企業的風險管理提出更高要求,我國應早日推出適合自身市場環境的原油期貨交易,積極在獲取定價影響力上掌握主動權,為原油的供應提供價格保障。

  市場格局漸變波動或將增加

  中國石油與化學工業聯合會副會長李潤生在上海衍生品市場論壇上表示,當前世界經濟處於不斷調整和變化中,石油市場的格局已經出現新變化。“2012年以來,全球原油供需的基本麵由偏緊轉為寬鬆,2013年美國的原油產量達到5.1億噸,增速達13%,連續兩年實現兩位數的增長,極大影響了全球能源格局。”

  隨著美國頁岩油氣資源的開采,在全球原油的供應上,非歐佩克的石油生產也成為主要的增長力量。數據顯示,目前歐佩克的原油產出僅占全球需求量的三分之一左右。國際能源署此前的報告認為,非歐佩克石油生產國的崛起將成為今年油市的一大亮點,2014年非歐佩克國家石油日產量預計將增長170萬桶。

  在需求上,新興市場成主要的消費增長地。新興市場國家的增長強勁,經合組織的石油消費量已經下降。分析人士表示,目前新興市場國家的增長速度開始放緩,預計今後一段時間內消費量將保持增加,增長主要來自中國、印度和中東地區。

  李潤生表示,地緣政治、資金炒作及亞太地區貿易成為影響石油市場的三大重要因素。“現在市場出現了一些變化,包括摩根等銀行、大型機構開始從商品市場撤出,這會影響資本和規則的變動。”紐約商品交易所前副主席艾伯特認為,如果一個參與方退出市場,市場的波動很可能也會增加。

  價格高位難改

  雖然原油供需格局轉為寬鬆,但在眾多專家看來,國際油價高位震蕩的可能性仍較大。

  艾伯特說,美國生產原油的成本在每桶55-75美元,英國布倫特原油的成本則為80-85美元,如果價格在此基礎上出現15-20美元的下降,新的原油開發基本就會停止。

  莫科瑞原油交易員邁克爾表示,目前美國和亞洲的煉油廠依然維持高速運轉,由於歐洲的需求下降,原油基準價可能不會有大幅度的上升,但下半年需求回升的可能性較大,來自美國及新興市場的需求可能推高油價至每桶110-114美元。

  “每年夏季,全球大部分國家都會迎來駕車出行的旺季,發電用油量也會大幅提升。”國泰君安期貨分析師董丹丹也表示,八九月份往往是油價容易達到年內高點的時間,但目前全球煉廠開工率並未有太大提升,後期國際油價可能會繼續上行。

  數據顯示,今年以來紐約市場油價已累計上漲3.5%,另一基準布倫特原油價格在連續5年上漲後有所下降,但仍維持在100-110美元區間震蕩。“由於國際油價的波動,今年來國內成品油價已經曆了4次下調、3次上調,總體較去年微幅下跌。”分析人士表示,受國際市場的影響,國內成品油的調價也步入了高頻、微幅的時代。

  原油定價影響力還有多遠?

  麵對波動的市場環境,專家認為,我國宜盡快推動原油期貨上市,建立起反映自身市場供求的原油期貨市場,提升我國在全球原油定價體係中的影響力。

  芝加哥商業交易所集團中國業務發展負責人張英華說,目前國際市場上交易較多的是紐約市場原油和北海布倫特原油,但這兩者都有一定局限性,紐約市場更反映美國的需求,布倫特則更偏向歐洲,同時油種也存在差異,上海擬推出的中質含硫合約,更能滿足石油產業鏈的需求。

  “在國內推出原油期貨交易,現實的意義是為國內企業建立風險管理的渠道,為投資者提供套期保值的通道。”易貿資訊副總裁鍾鍵則表示。

  在期貨業內人士看來,原油期貨的推出則承載期貨市場國際化的突破。“隨著原油期貨國際化平台的建立,會有更多的合約借鑒其經驗,進一步推動其他合約的國際化,從而更有效地將中國價格帶到全球大宗商品市場。”張英華說。

  

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